j9:AI关键材料龙头最新研判

  2025年年报业绩说明会暨投资者交流会上，公司管理层透露，锡和铟供给均缺乏弹性，而需求具备增长潜力。同时，锡的定价逻辑有望脱离传统

  是全球锡、铟领域“双龙头”，两种资源的储量均位居世界第一。截至2025年年末，公司锡金属储量达61.38万吨，铟储量为4701吨。这两种金属均与科技强相关，且供需格局都趋于紧张。

  其中，锡被誉为“万物互联的胶水”，在工业中应用广泛，随着AI算力的加快速度进行发展，前景广阔；铟则因其优良特性在科技领域大放异彩，有“工业黄金”之称。

  铟凭借优良特性，大范围的应用于高精尖领域，被誉为“科技的宠儿”。近日大热的光模块，其关键原料正是铟。

  铟是一种银白色的稀散金属，其延展性和可塑性极佳，熔点低、沸点高、电阻低、抗腐蚀，还具备出色的光渗透性与导电性，因此被用作半导体材料。2025年底至2026年1月，铟价急速飙升，涨幅高达84.6%。据上海钢联数据，4月22日国内精铟价格为4450元/千克。

  副总经理陈雄军在业绩说明会上介绍，ITO靶材（氧化铟锡靶材）是铟金属最大的需求领域，占总需求的80%，主要使用在于平板显示器行业。此外，铟还被用于电子、焊料合金、光伏薄膜等领域。

  在领域，磷化铟是第二代半导体的核心材料之一，其衬底堪称光芯片的“地基”。锡业股份参股的云南锡铟实验室有限公司已开展高纯磷、高纯铟的研究开发项目，可为下游产业提供原材料支撑。

  陈雄军进一步表示，随着数据中心建设提速、AI算力需求量开始上涨，未来AGI（通用AI）等领域将进一步拓展磷化铟等半导体材料的应用场景范围。半导体产业的发展，正成为铟等需求中不可小觑的一环。

  除了铟，锡业股份的锡资源量同样高居全球第一。锡也是一种银白色金属，因大范围的使用在焊接而被誉为“万物互联的胶水”。它在工业中应用极广，当前供需格局趋于紧张。

  在公司副董事长、总经理黄适看来，锡矿供应正面临三大制约：开采年限短、增储项目乏力、存量项目下滑。全球锡矿储备以及低品位尾矿资源的开发利用进度没有到达预期，全球锡供应的长期供应弹性较差。

  与此同时，锡需求将迎来两大红利：一方面，焊料作为锡需求的基本盘（占比超过一半），随着下游半导体、汽车电子、通信等领域的发展，贡献了可观的需求增量；另一方面，光伏储能、AI、算力等新兴领域需求一直上升，锡需求“未来可期”。

  兴业证券有色钢铁首席分析师李怡然认为，纵观2015年至2025年，锡的商品属性发生了根本性转变——从依附于消费电子周期的传统工业金属，逐步转变为由AI算力、光伏、新能源多轮驱动的战略科技金属。

  2025年，锡业股份的锡金属国内市场占有率为53.35%，全球市场占有率为27.16%。陈雄军表示，公司的YT牌锡锭近四年每年产量均有所增长，产品在市场上颇受欢迎。

  “十五五”期间，锡业股份仍将做强资源。公司党委副书记、董事长徐培良表示，公司的战略总目标是：打造全球锡铟产品供应商，以及全球最优的锡铟行业解决方案提供商。围绕这一目标，未来核心举措将聚焦三大方向：做强资源、做精采选、做优冶炼。

  黄适进一步介绍，公司已将战略性资源的增储上产列为“十五五”重点任务，主要围绕向内挖潜、向外拓展、决策优化、团队补强的系统性推进。在向内挖潜的基础上，重点发力矿区深边部勘探、低品位资源综合利用和尾矿资源再利用，积极地推进现有资源提升、新增资源储备与外部资源获取，不断夯实长期发展资源根基。